This paper models the corporate ownership and performance relationship in Bangladesh listed firms using a simultaneous equations approach. Consistent with contemporary literature a “reverse-way” causality relationship between the two is documented. Using an unbalanced pooled sample of 660 firm-years, our results suggest that ownership does not have a significant impact on performance (Tobin’s Q or ROA). However, performance does appear to have a significant negative impact on ownership. With few exceptions, other governance and control variables appear to have significant effects on both performance and ownership. These results imply that despite significant governance differences between Bangladesh and developed market economies there are strong similarities in “internal governance mechanisms” and the implications of agency theory

چکیده

مدل های این مقاله با بکارگیری یک رویکرد معادلات همزمان رابطه ی بین مالکیت شرکت و عملکرد را در شرکت های فهرست شده بنگلادش نشان می دهد. مطابق با ادبیات معاصر، رابطه علیت بین دو مستند معکوس می باشد. با استفاده از یک نمونه پولد نامتعادل 660 شرکت سال انتخاب شدند. نتایج نشان می دهد که مالکیت تاثیر قابل توجهی بر عملکرد ندارد (Q توبین یا ROA). با این وجود عملکرد تاثیر منفی قابل توجهی بر مالکیت می گذارد. به جزء چند استثناء، حکومت های دیگر و متغیرهای کنترلی تاثیر قابل توجهی بر روی هم عملکرد و هم مالکیت دارند. این نتایج نشان می دهد که علی رغم تفاوت های قابل توجه دولتی بین بنگلادش و اقتصادهای بازار توسعه یافته، شباهت های قوی تری در مکانیزم های دولتی داخلی و پیامدهای نظریه نمایندگی وجود دارد.

1-مقدمه

ماهیت رابطه بین مالکیت و عملکرد مالی یک موضوع کلیدی برای دولت ها محسوب می شود برخی از مطالعات اداره امور شرکت ها وجود یک رابطه خطی یا یکنواخت را بین مالکیت و عملکرد نشان می دهد. در حالی که، دیگر مطالعات هیچ رابطه خطی و یکنواختی را بین آنها نشان نمی دهد. فرض هر دوی این مطالعات یک رابطه یک سویه می باشد و بر اساس آن فرض می کنند که مالکیت یک متغیر برون زا می باشد. این تصور توسط مستنر سوال شد که استدلال او این است که ساختار مالکیت به صورت درون زا با عملکرد شرکت بدون داشتن رابطه ی مستقیم مورد انتظار بین این دو متغیر ارتباط دارد...