چكيـده

اين مقاله اثر اهرم مالي و اندازه بازار سهام منتخب را روي بازده سهام بررسي مي كند. مدل رگرسيون حداقل مربعات معمولي (OLS) براي بررسي ارتباط بين متغيرهاي وابسته و مستقل استفاده مي شود. اهرم شركتهاي منتخب از گزارش مالي ساليانه تخمين زده شده است و يك دوره پنج ساله از 2008 تا 2011 را در پنج شركت فعال در بخش توليد پوشش مي دهد. علاوه بر اين از ميانگين ماهيانه قيمت سهام منتخب بين 2008 تا 2012 براي پنج شركت " فو- وانگ سراميك، غذاي خوب، صنايع المپيك، ريسندگي مترو و صنايع نساجي استفاده شده است. مطالعه رابطه منفي معنا دار بين اهرم و بازده سهام را، زماني كه داده هاي صنايع به طور كلي استفاده شده بود را تخمين مي زند . با وجود اين، در سطح شركتهاي شخصي رابطه پايدار نبود. چهار شركت از پنج شركت منتخب (براي مثال فو- وانگ سراميك، غذاي خوب، صنايع المپيك، ريسندگي مترو ) همگي ضرايب اهرم منفي داشتند. صنايع نساجي ضريب اهرم مثبت داشته است. همچنين مقاله ثابت مي كند ارتباط بين اندازه بازار و بازده سهام به طور معنادار مثبت است. اثر اندازه بازار در بخش توليد محدود است.

1-  مـقـدمـه

سرمايه گذاران براي بازده سرمايه در آينده سرمايه‌گذاري مي كنند،‌ اما به ندرت مي‌توان ريسك پذيري كه در آن سرمايه گذاري وجود دارد را پيش بيني كرد. [1، 2] بازده واقعي همواره از بازده مورد انتظار در آغاز زمان سرمايه گذاري متفاوت بوده است. فرض بر اين است كه سرمايه گذار همواره خواهان سرمايه گذاري است كه بيشترين سودرا در آينده داشته باشد و اين بازدهي در تناسب با ريسك آن سرمايه گذاري باشد. ريسك مالي، براي يك شركت معمولا با فرم تامين مالي آن شركت مرتبط است.

ميزان بدهي كه يك شركت براي تامين مالي عملياتش از آن استفاده مي كند به طور مستقيم با ريسك مالي متناسب است. ريسك از عدم توانايي شركت براي مواجه شدن با با تعهدات مالي اش ناشي مي شود. اين فرآيند يك مكتب فكري را در امور مالي در ارتباط با رابطه بين ساختار سرمايه و بازده حقوق صاحبان سهام ايجاد كرده است....

میتوانید از لینک ابتدای صفحه، مقاله انگلیسی را رایگان دانلود فرموده و چکیده انگلیسی و سایر بخش های مقاله را مشاهده فرمایید