چکیده

این مقاله تاثیر تجدید ارائه حسابداری را بر هزینه سرمایه سهام داران بررسی می کند. ما نشان می دهیم که بطور متوسط، تجدید ارائه های حسابداری هم منجر به کاهش در سودآینده مورد انتظار و هم افزایش در هزینه سرمایه سهام داران شرکت می شود. بسته به مدل مورد استفاده، درصد افزایش نسبی در میانگین هزینه سرمایه سهامداران بین 7 تا 19 درصد در ماه بعد از یک تجدید ارائه، خواهد بود. افزایش نسبی در هزینه سرمایه با گذر زمان و پس از کنترل انحراف پیش بینی تحلیلگر، از بین می رود؛ اما همچنان بطور متوسط بین 6 تا 15 درصد در غالب شرایط محافظه کارانه ادامه می دهد. همچنین نشان می دهیم که تجدید ارائه انجام شده به وسیله حسابرسان، همراه با بیشترین افزایش در هزینه سرمایه است و شرکت هایی با تجربه اهرمی بیشتر، افزایش هزینه سرمایه بیشتری را تجربه می کنند. در مجموع، شواهد ما سازگار با این است که تجدید ارائه های حسابداری، منجر به کاهش کیفیت سود درک شده شرکت و افزایش نرخ بازگشت سرمایه گذاران می شود.

1-مقدمه

این مقاله، تاثیر تجدید ارائه های حسابداری را بر سود آینده مورد انتظار و هزینه سرمایه، بررسی می کند. تحقیقات پیشین نشان میدهد که تجدید ارائه صورت های مالی، منجر به کاهش عمده در ارزش بازار و برآوردهای بازده غیرعادی از 4 تا 12 درصد، بسته به نمونه مورد بررسی می شود. این زیان در ارزش بازار را می توان به برخی عوامل شامل تجدید نظر در سود آینده مورد انتظار بعلت عدم وجود سود گذشته، تجدید نظر در نرخ رشد موردانتظار، عدم اطمینان در ارتباط با شایستگی مدیریتی و ادراکات درباره کیفیت کلی سود، نسبت داد. اگرچه برخی از این عوامل، ارزش شرکت را از طریق یک کاهش مستقیم در جریان های نقدی موردانتظار آینده کاهش می دهد، بقیه آنها، ارزش شرکت را از طریق نرخ تنزیلی کاهش می دهد که توسط سرمایه گذاران به جریان نقدی مورد انتظار آینده (یعنی هزینه سرمایه) نسبت داده شده است...