Abstract
In this study, we compare the value relevance of two measures of earnings per share ; the level of Domestic earnings per share measures (Domestic EPS) computed with reference to the Glossary of the Tunis Stock Exchange by dividing accounting earnings by the number of shares that compose capital at the end of the fiscal year to the level of Basic earnings per share measures (Basic EPS) based on International Accounting Standard (IAS 33 ‘earnings per share’) computed by dividing ‘Profit attributable to the ordinary shareholders’ (the numerator) by ‘the weighted-average number of ordinary shares in issue’ (the denominator). Based on a sample of 389 firm years for firms listed on the Tunis Stock Exchange (TSE) during the period 1997-2008 and using pooled regressions, we find that although there is little difference between the two types of earnings measures, Domestic EPS are more associated to security returns and that the adjusted earnings per share to International Accounting Standards, resulting in Basic EPS, does not improve the relationship between earnings and security returns. Therefore, the use of the weighted-average number of ordinary shares in issue as denominator does not improve significantly the relationship between security returns and accounting earnings in Tunisian context. Further tests show that the use of alternative measures of performance and/or the change of earnings variables does not improve the explanatory power of earnings measures
چکیده
ما در این مطالعه ارزش ارتباط دو مقیاس برای کسب هر سهم را مقایسه می کنیم. سطح درآمد داخلی در مقیاس هر سهم(ESP داخلی) با رجوع به واژه نامه بورس اوراق بهادار تونس و از طریق تقسیم سود حسابداری بر تعدادی از سهام محاسبه می شود که در پایان هر سال مالی میزان سرمایه رابه سطح درآمد پایه هر سهم(ESP پایه) می رساند. این سرمایه بر مبنای استانداردهای بین المللی حسابداری قرار دارند و از طریق تقسیم سود قابل انتساب به سهامداران عادی(صورت کسر) بر میانگین وزنی تعدادی از سهام عادی مورد بحث (مخرج کسر)به دست می آید.بر اساس یک نمونه 389 تایی از موسساتی که در لیست اوراق بهادار تونس در سالهای 1997- 2008 ذکرشده اند و با استفاده از برگشت سرمایه گذاری مشترک،به این نتیجه رسیدیم که اگرچه بین دو مقیاس درآمد تفاوت کمی وجود دارد ولی ESP داخلی بیشتر به بازگشت امنیتی مربوط می شود و اینکه تطابق سود هر سهم با استانداردهای بین المللی حسابداری منجر به ESP پایه می شود و این کار روابط میان درامدها و بازگشت امنیت را بهبود نمی بخشد.بنابراین،استفاده از میانگین وزنی تعدادی از سهام عادی در مخرج رابطه میان بازگشت امنیتی و درامد حسابداری را در بافت تونس اصلاح نمیکند. آزمایشهای بیشتر نشان میدهد که استفاده از مقیاس های دیگرعملکرد و یا تغییر متغیرهای درامد قدرت توضیحی مقیاس های درامد را بهبود نمی بخشد.
مقدمه
پژوهش ارزش ارتباط به طور تجربی سودمندی اطلاعات حسابداری را برای سرمایه گذاران سهام بررسی می کند.اگر یک ارتباط آماری بین ارقام حسابداری و ارزش بازار حقوق صاحبان سهام وجود داشته باشد،اطلاعات حسابداری به عنوان ارزش های ارتباطی مشخص می شوند.از دو نوع مدل مختلف برای بررسی رابطه بطور رایج استفاده میشود،مدل های قیمت و مدل بازده.مدل های قیمت رابطه بین قیمت سهام،ارزش دفتری و درامد ها را مشخص می کنند و به تعیین آنچه که در ارزش های شرکت منعکس می شود علاقه مندند.مدل بازده رابطه میان بازگشت امنیت و درامد را بررسی می کند و برای تجزیه و تحلیل این موضوع مورد استفاده قرار می گیرند که آیا ارقام حسابداری شامل ثروت اقتصادی تولید شده توسط شرکت طی یک دوره خاص زمانی میشود یا خیر.هر دوی این مدلها مشکلات خاص و جدی دارند بطوری که از آنها به عنوان "اثرات مقیاس" و متغیرهای ناهمبسته برای مدل قیمت و "تاخیر تشخیص حسابداری" و "درامد زودگذر" برای مدل بازده یاد می شود[1،2،3،4،5ف6،(برای بررسی مطالعات . شوهد تجربی اثرات مقیاس در مدل قیمت) و 7،8،9(برای بررسی مطالعات در مورد تاثیر خسارات،درامدهای زودگذر و تاخیرثبت حسابداری در مدل بازده)]….