In this paper we build an open economy extension of the Gordon (1962) valuation model that suggests a simple forecasting system for three macroeconomic variables; the real growth, inflation and real exchange rate. All the forecasting equations in our system utilize current financial market information in the form of dividend yields and short-term interest rate. Our empirical results indicate that these simple forms of financial market information are relevant for forecasting the time-varying underlying trends in the macroeconomic data for the U.K., Eurozone and Japan, when treating the U.S. as the world market

چکیده

ما در این مقاله یک ساختار اقتصاد باز گسترش یافته از مدل ارزیابی Gordon(1962) ساخته ایم که یک سیستم ساده پیش بینی برای سه  متغیر اقتصاد کلان پیشنهاد می دهد; رشد واقعی، تورم و نرخ ارز واقعی.در این سیستم  برای تمامی معادلات پیش بینی شده از اطلاعات بازار مالی حاضرو در قالب بازده سود سهام و نرخ بهره کوتاه مدت استفاده شده است. نتایج تجربی ما نشان میدهد که این اطلاعات مالی ساده با پیش بینی روند اصولی تغییر زمان در داده های اقتصاد کلان بریتانیا ،اروپا و ژاپن زمانی که با آمریکا به عنوان بازار جهانی معامله میکنند مرتبط هستند.

1-مقدمه

رکود اخیر در فعالیت های اقتصادی بار دیگر تحقیقات در مورد ارتباط بین بازار مالی وعملکرد اقتصاد کلان را شدت بخشیده است. واضح است که اگرچه شاخص کل بازار سهام مانند S&P 500 در بازار آمریکاو S&P 350در بازار اروپا یک روند قوی مثبت طولانی مدت (به عنوان مثال 5سال)وحتی نسبتا کوتاه مدت (به عنوان مثال، از 3 تا 6 ماه) رابرای چند دهه تجربه کرده اند اما دوره کاهش شاخص بازار سهام همیشه برای افراد حرفه ای در بازار مالی و سیاست گزارن  به دلیل اثرات بازار بالقوه واقعی نگران کننده است. در شرایط حاضر اگرچه در طول ماههای اخیر بازار سهام جهانی بهبود یافته است، اما اثرات کلی آن بر اقتصاد بلند مدت و میاد مدت باعث کم شدن فعالیت در برخی از سیستمهای مالی جهانی به مدت 2 سال شده است و این روند همچنان دیده میشود...