Abstract
There has been sizeable growth in FOBs in the economy of Pakistan during last few decades. The current study is designed to explore the factors behind this rapid growth. For this purpose, a sample (367 listed companies from Karachi Stock Exchange (KSE) for the period last decade 2003-2012) was taken for the final analysis. The data were taken from Basic Balance Sheet analysis, Business Recorder and financial statements of respective companies. Generalized Method of Moments (GMM) was applied for quantitative analysis. The results indicated that there was more positive statistically significant relation between ownership control and firm value in family owned business (FOBs) as compared to its counterpart non-family owned business (NFOBs). The involvement of family members and first generation in business activities was found as positives impact on value of business. Overall the research shows the positive effect of family ownership concentration on firm value with the possible benefit of family owners
چکیده
در طول چند دهه گذشته رشد قابل توجهی در FOBs در اقتصاد پاکستان وجود داشته است. مطالعه حاضر به منظور بررسی عوامل موثر در پشت این رشد سریع، طراحی شده است. بدین منظور یک نمونه (367 شرکت ثبت شده در بازار بورس کراچی (KSE) در واپسین دهه های 2003-2012) برای تجزیه و تحلیل نهایی در نظر گرفته شد. داده ها از تحلیل ترازنامه های عمومی، ثبت های تجاری و صورتهای مالی از شرکت های مربوطه گرفته شده است. روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM) برای تجزیه و تحلیل کمی(مقداری) استفاده شد. نتایج نشان دادند که رابطه آماری معنادار مثبت تری بین کنترل مالکیت و ارزش شرکت در کسب و کار متعلق به خانواده (FOBs) در مقایسه با همتای خود کسب و کار متعلق به غیر خانواده (NFOBs) وجود دارد. مشارکت اعضای خانواده و نسل اول در فعالیت های تجاری به عنوان تاثیری مثبت بر ارزش های تجاری قلمداد شد. به طور کلی تحقیقات اثر مثبت تمرکز مالکیت خانواده را بر ارزش شرکت با بهره ممکن از مالکان خانوادگی را نشان میدهد.
1-مقدمه
مالکیت نقش بسیار مهمی را در عملکرد شرکت ایفا میکند. هولدرنس و شیهان (1999)، ساختار مالکیت را توسط توزیع سهام با توجه به رای و سرمایه، تعریف کردند. انواع مختلفی از اقسام ساختار مالکیت در سرتاسر جهان وجود دارد که بر اساس شکل تجارت می باشند. ساختارهای مالکیت در عملکرد شرکتی بسیار مهم هستند چرا که این ساختارها تعیین کننده انگیزه مدیران هستند و در نتیجه بهره وری اقتصادی شرکت های از این سازه ها اداره می شود...